爱维艾夫净利润下滑权柄呈报率骤降，退款数目增多市占率仅1%

专题：爱维艾夫港股IPO：净利润下滑权柄呈报率骤降 退款数目增多市占率仅1%

　　《港湾买卖不雅察》施子夫

　　9月13日，爱维艾夫病院管理集团有限公司（以下简称，爱维艾夫）第二次递表港交所，保荐机构为中信证券。

　　爱维艾夫的第一次递表发生在2023年12月，后因递表贵府失效而告终。一年不到的时刻公司已二递表，足以可见上市之心的急迫性。天眼查深刻，爱维艾夫的国内运营主体为深圳爱维艾夫病院管理集团有限公司。

　　01

　　增收不增利显赫

　　爱维艾夫是一家中国补助生殖手艺（ART）及补助做事提供商。截止2024年6月30日，爱维艾夫已援救10万多名患者，进行6.5万多个IVF周期，完成7.8万次胚胎移植（包括鲜胚移植及冻胚移植）。

　　数据指出，中国不孕鸳侣数目由2021年的5580万增至2023年的5800万，并展望于2026年增至6090万，并进一步增至2030年的6740万。

　　爱维艾夫提供多种ART及补助做事遴荐，倨傲患者不同的需求。除成例ART及补助做事外，爱维艾夫还推出特定做事技俩，包括ART包干及补助做事以及“头等舱”做事。

　　典型的IVF援救历程包括IVF前援救阶段及IVF援救阶段。在IVF前援救阶段，患者接纳初步计算，进行IVF前检查，IVF援救阶段从女性患者进行规章性促排卵启动，一般抓续7至14天，随后是胚胎实验室历程，该历程可能在3至6天内变动，直至完成胚胎移植。

　　从2021年-2023年以及2024年1-6月（以下简称，讲述期内），爱维艾夫提供ART做事及补助医疗做事的收入金额分辩为4.20亿元、4.07亿元、4.94亿元和2.50亿元。ART做事包括ART诊疗、胚胎实验室运营。

　　2022年，爱维艾夫提供ART及补助做事的收入同比下滑2.9%，下滑主要与IVF周期和每个IVF周期的平均支拨关系。在主营业务的影响下，当期爱维艾夫的总收入也出现一定波动、

　　讲述期内，爱维艾夫已毕收入分辩为4.20亿、4.07亿、4.94亿和2.51亿元，已毕毛利分辩为1.93亿元、1.76亿元、2.20亿元和1.11亿元，毛利率分辩为45.9%、43.3%、44.4%和44.3%。

　　从净利润的角度看，爱维艾夫期内的净利润清晰欠佳，不仅出现二连降，2023年公司净利润水平还不足2021年同期。

　　讲述期内，爱维艾夫的净利润分辩为9456.2万、6451.7万、6474.9万和3764.8万元，经调度净利润分辩为9456.2万元、6451.47万元、7953.1万元和3860.0万元，净利率分辩为22.5%、15.8%、13.1%和15.0%。三年六个月的时刻，爱维艾夫的净利率下滑7.5个百分点。

　　02

　　胜利率下滑，退款数目增多

　　证实招股书深刻，爱维艾夫主要通过在广东省、天津市及云南省的四家特准病院专注提供ART及补助做事。四家病院分辩为广东省湛江久和病院、天津市天津爱维病院、广东省揭阳爱维艾夫病院及云南省昆明爱维艾夫病院。

　　而在四家病院中，爱维艾夫近半成的收入来自湛江久和病院，公司关于单一病院的依赖进度可见一斑。

　　据先容，湛江久和病院是爱维艾夫的首家病院，于2010年开业，并于2010年9月获取ART许可证。讲述期内，爱维艾夫来自湛江久和病院的收入分辩为2.12亿元、2.14亿元、2.35亿元和1.18亿元，分辩占当期总收入的50.6%、52.6%、47.6%和46.9%。

　　公司方面也暗意，若湛江久和病院因当然灾害、负面宣传、监管步履或其他原因而中断运营，可能对公司的业务、规划事迹及远景产目生歧比例的不利影响。

　　在重要运营蓄意方面，讲述期内，湛江久和病院进行的IVF周期数分辩为3696、3638、3969和1745，每个IVF周期的平均支拨分辩为52304元、53602元、53597元和60354元，胜利率分辩为57.0%、55.7%、51.4%和49.9%，成例IVF的胜利率分辩为58.4%、57.2%、53.1%和51.4%，ART做事收入分辩为1.93亿元、1.95亿元、2.13亿元和1.05亿元。

　　《港湾买卖不雅察》防卫到，包括湛江久和病院在内，爱维艾夫旗下的天津爱维病院和昆明爱维艾夫病院，在胜利率方面也出现了不同进度的下滑。

　　讲述期内，天津爱维病院的胜利率分辩为58.1%、55.2%、55.2%和54.8%，昆明爱维艾夫病院的胜利率分辩为56.6%、56.6%、53.6%和51.7%。

　　胜利率下滑带来的负面影响是爱维艾夫存在退款或潜在的退款纠纷。

　　讲述期各期末，爱维艾夫的退款案例数分辩为66宗、108宗、150宗及66宗，分辩占同期ART包干及补助做事案例总和的13.9%、14.5%、15.3%和15.7%，同期产生退款总额分辩为190万元、450万元、660万元和320万元。

　　爱维艾夫暗意，在产生的退款中，各期分辩有110万元、70万元、100万元和30万元已结清，其余款项由买卖保障提供商结清。

　　其他事迹蓄意方面，讲述期各期末，爱维艾夫规划算作所得现款净额分辩为9506.0万元、8798.8万元、1.32亿元和5673.1万元；现款及现款等价物分辩为7021.4万元、8135.9万元、1.89亿元和1.46亿元。

　　讲述期各期末，爱维艾夫的权柄呈报率分辩为24.4%、11.7%、10.9%和5.8%，钞票呈报率分辩为13.2%、8.3%、8.3%和4.6%，三年半的时刻分辩下滑18.6、8.6个百分点。

　　天眼查深刻，2020年8月12日，深圳爱维艾夫病院管理有限公司被深圳市福田区东说念主民法院列为被现实东说念主，现实所在金额5736元。

　　2021年，深圳市卫生健康委员会对深圳爱维艾鸳侣科病院进行罚金1千元。

　　2023年11月9日，天津爱维病院因价钱诓骗被天津市河东区阛阓监督管理局进行罚金5万元。同日，因发布非法医疗告白和侵害破钞者权柄，天津爱维病院还被罚金3.1万元。

　　2024年8月21日，因告白非法戾为，湛江久和病院被湛江市坡头区阛阓监督管理局进行10万元的行政处罚，同期被责令住手发布非法医疗告白。

　　2024年9月24日，因占用、堵塞、顽固疏散通说念、安全出口，天津爱维病院被处以罚金0.6万元。

　　03

　　曾谋求A股上市，2023年阛阓份额仅为1%

　　在遴荐递表港交所之前，爱维艾夫还曾尝试过闯关A股。

　　2021年12月7日，深圳爱维艾夫与其时的教悔机构及保荐机构缔结教悔公约，以证实中国证监会的章程提供教悔及初步合规提倡。该教悔机构于2021年12月向中国证监会深圳监管局提交初步A股上市教悔备案苦求。

　　爱维艾夫暗意，琢磨到合座阛阓情状及业务发展需求，公司自觉暂停A股上市苦求。2023年12月，深圳爱维艾夫除掉其A股上市教悔备案苦求。

　　不外从多个角度看，爱维艾夫闯关港交所能否胜利仍在省略情趣成分。

　　证实许可章程，爱维艾夫的业务运营需要接纳关系部门的如期审查或检查。只好通过总计检查，方可保管ART许可证。因此，爱维艾夫必须取得、保管并频频重续病院的医疗执业许可证。

　　中国的医疗做事行业（尤其是ART做事行业）的竞争止境热烈。爱维艾夫的病院主要与规划所在调换地区的病院竞争。同期，部分公立病院领有更多的资深生殖大夫及医疗资源。

　　证实弗若斯特沙利文的数据，前五大ART及补助做事提供商占阛阓份额的约13.8%。

　　在2023年，阛阓前五名参与者中，爱维艾夫开展的IVF周期为7848，IVF阛阓份额仅为1.0%，名循序四。阛阓散布，爱维艾夫又该怎样与竞争者抢夺阛阓份额？（港湾财经出品）

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职守剪辑：杨赐